rozdeleni HV
10. Rozdělení výsledku hospodaření
Předmětem je VH ve schvalovacím řízení, který představuje VH po zdan. zjištěný za minulé období.
V akciové společnosti
- VH = zisk, ztráta, 0
- Položky zisku:
1) zákonné = zákonný příděl do zákonného rezervního fondu;
2) smluvní = zavázala se společnost k nim ve svých smlouvách (podíl na zisku z účasti tichého společníka např.);
3) statutární – uvedeny ve stanovách společnosti – např. výplata přednostních dividend;
4) ostatní – výplata kmenových dividend, vypořádání ztráty minulých let; tantiémy = odměny pro členy představenstva a dozorčí rady, také to znamená navyšování ZK z vlastních zdrojů společnosti;
- když se ziskem nic neuděláme, jde do zisku z minulých let;
- rozdělování zisku v kompetenci pouze valné hromady;
Vypořádání ztráty v akciové společnosti
- z nerozděleného zisku ML
- z fondu ze zisku - rezervního; statutárního nebo ostatního
- snížení na základě převodu z kapitálových fondů » snížení ZK;
- neexistuje, že by valná hromada rozhodla o tom, že se akcionáři budou podílet na úhradě ztráty;
- případné vytvoření položky Neuhrazené ztráty minulých let;
Tvorba a čerpání zákonného rezervního fondu (obchodní zákoník)
- §217: první rok se ziskem = povinnost 20% z čistého zisku, avšak ne více jak 10% ze ZK; další léta = vždy 5% z čistého zisku až do výše 20% ZK; podle tohoto paragrafu je tento fond pouze na krytí ztrát;
- §161 d): pokud společnost vykazuje vlastní akcie nebo vlastní zatímní listy v aktivech, musí vytvořit rezervní fond ve výši těchto akcií a zatímních listů; tento fond lze snížit jen, když se nějak zbavíme těch akcií nebo zatímních listů;
- §161 f): pokud máme obchodní podíly na ovládající osobě (mateřská společnost), pak tvoříme fond ve výši tohoto podílu, nelze tento fond snížit, leda, že bychom podíl prodali;
- §216 a): umožňuje vytvořit rezervní fond na vrub ZK » snížíme ZK a vytvoříme rezervní fond; do výše 10% ZK, lze použít na pokrytí ztrát nebo na opětné navýšení ZK;
- §67: společný pro a.s. a s.r.o. » rezervní fond již při založení společnosti ve výši navýšení a emisní ážio, resp. části ážia;
Statutární fondy = fondy, které jsou zvyšovány o příděl ze zisku minimálně jak je uvedeno ve stanovách, ty také určují k čemu se můžou fondy použít.
Např. sociální fond (péče o zaměstnance), fond odměn (výplata podílu zam. na zisku)
Ostatní fondy = stačí schválení pouze valné hromady
Tantiémy = podíly členů představenstva a dozorčí rady na zisku společnosti.
Zvýšení základního kapitálu z vlastních zdroj společnosti
Tzv. akciová dividenda spočívající ve vyplácení podílu na zisku ve formě nových kmenových akcií. Není podle našeho obch. práva považována za dividendu.
Zvýšit základní kapitál z vlastních zdrojů můžeme:
1)Bezplatným rozdělení akcií mezi akcionáře podle poměru jednotlivých hodnot jejich akcií
2)Zvýšením jmenovité hodnoty akcií.
3) Splacením části emisního kursu
4) vydáním prozatímních stvrzenek
Rozštěpení akcií – v praxi především klasický typ.
Výměna vyššího počtu starých akcií za nižší počet nových akcií s vyšší jmenovitou hodnotou je převrácený typ rozštěpení akcií.
Výměna nižšího počtu starých akcií za vyšší počet nových akcií při nižší jmenovité hodnotě je tzv. klasický typ rozštěpení akcií.
Dividenda a její druhy
Dividendová politika
- dividenda = ta část zisku, která je určena na rozdělení mezi akcionáře;
- 40/8 = 5 = dividend per share (výnos), kde 40 je dividend (dělenec), 8 je divisor, 5 je share (podíl);
Dividendy
- druh akcie, na níž jsou vypláceny:
1) kmenová dividenda,
2) prioritní;
- podoba, v níž jsou dividendy vypláceny:
1) peněžní, v peněžních prostředcích
2) akciová – v podobě dalších kmenových akcií společnosti; podle českého práva to není dividenda, ale navýšení ZK z vlastních zdrojů společnosti;
3) obligační – vzácně, vyplácena v podobě dluhopisů společnosti, může být zajímavá z daňového hlediska;
4) majetková – vyplácena v podobě jiného než peněžního majetku společnosti;
- pravidelnost vyplácení dividend:
1) řádná, vyplácena v pravidelných intervalech.
2) mimořádná – neliší se od řádné, v rozhodnutí valné hromady se akorát uvede, jaká část dividendy je mimořádná a řádná – důležité kvůli predikci vývoje výsledku hospodaření společnosti; vyplácena při určité příležitosti.
3) likvidační – není podle našeho zákona dividenda, ale nazývá se likvidačním zůstatkem = ta část majetku, který zbude podniku po uspokojení všech závazků;
Způsob místa a čas vyplácení dividend
- rozhodující jsou stanovy společnosti nebo rozhodnutí valné hromady nebo dispozitivní ustanovení obchodního zákoníku;
- poštovní poukázkou nebo šekem nebo v určenou dobu v sídle společnosti nebo zaslány na Bú
Dividendová politika
= jeden ze základních typů finančního rozhodnutí. Určení způsobu na základě kterého bude společnost zisk zadržovat nebo rozdělovat dividendy.
/1/ Stabilní dividendová politika
- velká společnost s větším počtem akcionářů
- zásady:
1) dividenda na akcii nesmí být v běžném roce menší jak v předchozím roce;
2) společnosti sledují jako svůj dlouhodobý cíl dosažení určité výše dividendového podílu, která by neměla být překročena.
div.podíl zjednodušený = 
= ta část zisku, která je určena na výplatu dividend =
3) růst kmenové dividendy na akcii je v zájmu společnosti = kladný signál o zvýšení perspektiv společnosti;
4) princip 1) nadřazen principu 2) a ten je nadřazen principu 3);
1.rok = zisk 100 mil. Kč » div. = 100 Kč / akcii
2.rok = zisk 800 mil. Kč » div. = 800 Kč / akcii
3.rok = zisk 500 mil. Kč » div. = 500 Kč / akcii ..... takhle NEEE – nemůžeme to takto snížit; pokud to uděláme, tak bychom museli v druhém roce určit, kolik je z těch 800 mimořádná a řádná dividenda...
/2/ Pasivní reziduální dividendová politika
- společnosti vyplácí dividendy jen tehdy, pokud nemají výnosnější investiční příležitosti než její průměrný akcionář;
- u malých společností s málo akcionáři;
- na dividendy jde zbytek peněz, se kterými společnost neví co.......
/3/ Politika založená na udržování stálé výše dividendového podílu
- společnost bude zvyšovat či snižovat dividendu v závislosti na čistém zisku na akcii.
Faktory, které ovlivňují dividendovou politiku
- 4 skupiny:
1) legislativní – předpisy; položky rozdělení zisku; určení finančního zdroje, ze kterého mohou být dividendy vypláceny
» podle §178 odst. 6) disponibilní fin.zdroje = výsledek hospodaření ve schvalovacím řízení mínus pasivní příděl do zákonného rez.fondu plus výsledek hospodaření min.let plus zák.rez.fondd (d jako dobrovolný) plus statutární a ostatní fondy ze zisku (SOFZ); paragrafy: 217, 161 d,f, 216 = rezervní fond s indexem p jako povinný (ZRFp);
2) finanční
3) ostatní objektivní – inflace, velikost dané společnosti;
4) subjektivní – investiční a spotřebitelské preference akcionářů;
Finanční faktory
- = horní finanční limity vyplácení dividend:
1) Na straně aktiv - stav pen.prostředků a likvidita společnosti;
2) Na straně pasiv - nemohu vyplatit více než kolik mám disponibilních fin.zdrojů » stav disp.fin.zdrojů + další fin.potřeby;
Vymezení nezákonné dividendy
1) vyplacena z jiných zdrojů než jsou státem dovoleny;
2) jsem v platební neschopnosti nebo výplatou dividend bych se do plat.neschopnosti dostal;
Dividendové teorie – začátek 20.století
1) Prodividendová teorie
2) Neutrální dividendová teorie – Miller a Modigliani – 1961
3 )Teorie antidividendová
4) teorie založená na minim. Nákladů spojených s dividendou
Po výplatě dividendy = 2 podmínky
1) §178, odstavec 2: VK ≥ ZK + UJH + ZRFp, kde UJH je jmenovitá hodnota upsaných akcií, resp. upsaná jmenovitá hodnota akcií dosud nezapsaných v OR;
2) §65 a), odstavec 1: po výplatě dividend musí platit následující nerovnice výdajů ≤ VHML + ZRFd + SOFZ, kde VHML je výsledek hospodaření min.let; účetní zůstatková hodnota zřizovacích výdajů;
10.2. Rozdělení VH v ostatních formách obchodních společností
1) VOS - Zisk se dělí rovným dílem nestanoví li jinak společenská smlouva
2)KS- Komplementář půlku zisku, kom.spol. druhou půlku – ta pak zdaněna a rozdělena mezi komanditisty, není li stanoveno jinak ve spol. smlouvě.
3)SRO - Tvorba zákonného rezervního fondu,
4)Družstvo - Obdobný fond jako rezervní – NEDĚLITELNÝ FOND, po svém založení,min 10% ze ZK.